外贸“倒爷”作念成“非洲巨头”，年入32亿冲刺IPO！|IPO纵贯车

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　　开始：科创板日报

　　编者按：在本钱阛阓的波涛中，初度公开募股（IPO）一直备受详确，它是企业发展的要道里程碑，亦然投资者温雅的焦点。

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　　《科创板日报》8月13日（剪辑 梁又匀）近日，一家主营非洲滥用阛阓的中国纸尿裤、卫生巾厂商乐快意有限公司（下称“乐快意”）年内第二次提交港股招股书，更新了其2024全年、2025年一季度的最新经营推崇。

　　以2024年销量猜想，乐快意在非洲婴儿纸尿裤阛阓和卫生巾阛阓均名轮番一，阛阓份额分裂为20.3%及15.6%。以2024年收入猜想，公司在加纳、肯尼亚、科特迪瓦、塞内加尔、喀麦隆及坦桑尼亚的婴儿纸尿裤阛阓均名轮番一，以及在加纳、塞内加尔、肯尼亚及坦桑尼亚的卫生巾阛阓均名轮番一。

　　营收数据自大，乐快意2022年至2024年公司年营收分裂为3.2亿好意思元、4.11亿好意思元和4.54亿好意思元（约合东谈主民币32.57亿元）；同期包摄公司激动净利润分裂为0.17亿好意思元、0.63亿好意思元和0.96亿好意思元（约合东谈主民币6.89亿元）。

　　看成又一个非洲滥用阛阓“隐形冠军”，乐快意的崛起逻辑与传音控股十分相同。在顺利拿下非洲阛阓后，乐快意似乎也在靠近与传音控股近似的发展不毛。

　　中国商东谈主闯非洲，从“倒爷”起步

　　在上世纪90年代的创业潮中，乐快意创举东谈主之一的沈延昌也开启了我方的“下海”之路。只不外这一回“下海”，沈延昌顺利来到了国东谈主较少涉足的非洲。

　　1997年，刚从劳动单元离职的沈延昌来到尼日利亚，在当地一家港资企业任采购司理，涵盖钢材、珐琅成品和五金成品出产供应。受困于非洲疟疾的流行，沈延昌任职仅两年多就无奈离职，经营归国再行权术。

　　而就在归国前，肯尼亚当地商东谈主托沈延昌从中国采购一批货色运到非洲。借助对两个国度阛阓采购、海关的纯熟，沈延昌很快完成打法，并横暴地察觉到两地信息差带来的商机。

　　沈延昌归国后马上与太太杨艳娟注册新公司，化身“倒爷”，专门负责为非洲商东谈主提供中国的日用百货、五金配件、个护日化等。非洲当地轻工业制造并不发达，滥用需求却十分更生，从事“倒爷”生意的沈延昌创业公司马上作念大。

　　2003年，中国轻工业出口堕入竞争过热阶段，沈延昌的生意也受到影响。他驱动从“倒爷”向商品直销、供应商震动，尤其是绕过当地蓝本的多级经销商，顺利向滥用者提供瓷砖、日用百货等家具。

　　2004年头广州市森大生意有限公司（下称“森大集团”）成立，沈延昌立即在加纳开设子公司，布局非洲经营收集、深刻了解阛阓需求。数年后，沈延昌的销售收集深刻当地批发商、超市等渠谈，销售界限拓展到科特迪瓦、肯尼亚等多个西非国度，成为最早扎根非洲阛阓的中国商东谈主之一。

　　跟着销售收集的完善，沈延昌又盯上了需求量大、阛阓后劲更强的日用品渠谈。2009年，“Softcare”品牌崇拜成立，看成森大集团旗下新业务，主要销售婴儿纸尿裤、女性卫生家具。

　　乐快意招股书自大，非洲新兴阛阓婴儿及女性卫生用品的阛阓浸透率握续提高，与发达国度比较，有尽头大的增漫空间。即等于到2024年，非洲婴儿纸尿裤阛阓浸透率仅为20%，非洲卫生巾阛阓浸透率仅为30%，对比而言泰西、中国等训诲阛阓的浸透率可达80%以上。

　　扎根腹地经营，非洲家具非洲造

　　不同于其他快消品牌经营战略，乐快意是最早插足非洲阛阓并建立卫生用品出产厂的厂商。

　　2012年前后，国内出口生意场面产生了新的变化。越来越多商家发掘了非洲的商机，国内电商渠谈也来到了非洲。而国内出产成本的上涨也成为外贸商家无法绕过的不毛。沈延昌与他的森大集团也受到冲击。

　　既然相差口手续芜乱、成本上涨，为什么不顺利在非洲当地投资建厂？沈延昌再度转型打出了“工贸一体化”战略。

　　据森大集团官网自大，2015年公司首个非洲出产厂落地加纳，首批投产的是洗衣着厂、五金配件出产厂。在公司更为纯熟的陶瓷家具限度，沈延昌找来了国内建材限度上市公司科达制造，结伙在肯尼亚、加纳、坦桑尼亚建树出产厂，作事地区附近需求。

　　2018年，在洗衣着厂、五金零件厂、陶瓷厂等训诲厂房建树教化加握下，乐快意加纳、坦桑尼亚纸尿裤厂投产。跟着公司厂房扩展至肯尼亚、塞内加尔等地，非洲腹地出产制造的纸尿裤、卫生巾慢慢取代中国家具。

　　以2024年工场产量猜想，乐快意在非洲的婴儿纸尿裤阛阓及卫生巾阛阓均名轮番一，成为非洲腹地工场布局数目最多的卫生用品公司。已矣2025年4月30日，公司已在非洲布局八个出产工场及51条出产线，年婴儿纸尿裤产能超63亿片、年卫生巾产能近29亿片。

　　在产能的守旧下，乐快意业务握住膨胀，并顺利从森大集团寂寥。凭借“价钱战”，乐快意降服了外洋同类型品牌。据沈延昌吸收媒体采访时暴露，其腹地化出产的卫生巾，价钱唯有泰西家具的三分之一操纵，极地面便捷了当地东谈主民的生存。

　　不外便宜的家具价钱也带来了年营收、净利润增长波动压力。2022年至2024年，乐快意婴儿纸尿裤、婴儿拉拉裤以及新兴业务湿巾，平均销售价钱齐推崇为握续冷静下滑，仅有卫生巾家具售价有所上涨。

　　重复国际汇率波动等负面影响，近几年乐快意营收增速放缓。2022年至2023年，公司的营收从3.20亿好意思元增长到4.11亿好意思元，增速达28.6%；净利润从1839万好意思元飙升至6468万好意思元，增幅251.7%。而2024年其营收仅同比增长10.46%，净利润增速也减少至52.82%。

　　与此同期，乐快意还在2024年内完成了屡次分成，分成猜想金额达3535.3万好意思元（约合东谈主民币2.54亿元）。该分成最终去处均指向创举东谈主沈延昌爱妻。

　　从技能训诲度来看，快消日用品是巨匠竞争最为强烈的赛谈，经营壁垒相对偏低，而乐快意我方亦然凭借更便宜的家具、更强势的营销战略赶超原有头部厂商。现在，乐快意口角洲婴儿纸尿裤、女性卫生巾限度的“隐形王者”，但已有不少国内厂商借电商等后发渠谈杀入当地阛阓。

　　正如非洲当地社会经济、滥用水平握住提高的发展势头，中国厂商好像也应当为下一阶段的竞争早作念准备。

　　招股书自大，乐快意本轮赴港IPO指标召募资金，连接用于扩大合座产能、升级现存出产线。同期，公司还挑升拓展拉丁好意思洲、中亚地区滥用阛阓，并指标通过收购、顺利投资、营销现实等体式插足新兴阛阓。

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职守剪辑：石秀珍 SF183